10月制造业PMI总体稳定 经济恢复需稳固

　　证券时报记者 江聃

　　10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了采购经理指数(PMI)。数据显示，10月，制造业PMI、非制造业商务活动指数(非制造业PMI)和综合PMI产出指数分别为49.2%、48.7%和49.0%。

　　从行业情况看，在调查的21个行业中，有11个位于扩张区间，制造业景气面总体稳定。建筑业商务活动指数虽然较上月有所回落，但业务活动预期指数为近期高点。

　　经济恢复发展基础

　　需进一步稳固

　　10月，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数均跌破景气度临界值。具体来看，10月，制造业PMI为49.2%，较上月下降0.9个百分点，连续2个月环比上升后再次下降，非制造业PMI为48.7%，环比下降1.9个百分点，综合PMI产出指数为49%，较上月下降1.9个百分点。

　　对于前述三个指数均跌破临界值，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，原因在于受国内疫情多发散发等影响，也表明我国经济恢复发展基础需进一步稳固。

　　中国物流与采购联合会特约分析师张立群指出，分析10月份PMI走势，既要注意十一长假对月度环比指标的客观影响，也要注意散发疫情对市场和企业生产经营活动的影响，这些是PMI明显下降的主要原因。从历史数据来看，多数年份内10月指数水平低于9月。

　　“10月新订单指数明显下降，反映需求不足的企业占比达52.8%，表明需求收缩压力仍然明显；购进价格和出厂价格指数提高，则表明确保产业链、供应链稳定的工作不可丝毫松懈。”张立群说，要进一步接续发力做好应对三重压力稳增长的工作，为全面落实党的二十大战略部署开好局、起好步。

　　10月，高耗能行业PMI降至收缩区间，是制造业景气回落的主要原因之一。据统计，10月高耗能行业中反映市场需求不足的企业比重为56.7%，高于总体3.9个百分点。

　　英大证券研究所所长郑后成表示，展望11~12月，全球主要经济体制造业PMI跌破荣枯线，出口金额当月同比大概率继续承压，我国工业企业处于主动去库存阶段，房地产投资增速难言反转的背景下，预计11~12月我国制造业PMI大幅上行概率较低。在此基础上，考虑工业企业盈利增速承压，宏观政策“以我为主”，预计我国货币政策力度还将维持“稳中偏松”，不排除在年内降准的可能。

　　广发证券首席经济学家郭磊表示，在新一轮区域疫情多发散发的背景下，高频数据所代表的经济活动再度放缓已是事实，10月PMI是对这一特征在数据端的确认。这一确认，一是短期增长预期的再度调整，二是政策继续积极稳增长的想象空间再度打开，尤其是年内尚有货币政策空间。

　　基建成重要支撑点

　　10月，非制造业PMI恢复态势也有所放缓。从投资看，建筑业商务活动指数较上月有所回落，为58.2%。不过，分项中，土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，连续两个月位于高位景气区间。

　　赵庆河说，这表明工程建设施工进度稳步推进，行业生产活动扩张加快。

　　从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为64.2%，为近期高点，建筑业企业对行业发展乐观度有所提升。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，四季度，多地基建项目纷纷提速，国务院部署的专项债地方结存限额于10月底发行完毕，为基建加速提供资金保障。

　　郭磊认为，目前基建仍是一个重要的支撑点，上半年可能资金到位比较明显，但落地未形成。下半年增量政策工具加码，叠加实物工作量落地，四季度可能存在反季节性上行。

　　此外，从消费看，10月份，国内疫情点多面广频发，服务业商务活动指数降至47.0%，低于上月1.9个百分点，服务业景气水平有所回落。蔡进指出，虽然受疫情拖累，零售、交通运输、住宿、餐饮、景区服务和文体娱乐等行业活动持续偏弱，但批发业商务活动指数和新订单指数较上月大幅上升，预示“双十一”相关线上消费需求有望集中释放。在疫情影响减弱的前提下，相关服务消费需求有望加快恢复。